Physische Lieferung

Physische Lieferung und Liquidierungsregeln für Futures und Futures-Optionen

Bei Futures-Kontrakten, die durch eine physische Lieferung der zugrunde liegenden Commodity (physisch lieferbare Ware) gesettled (abgerechnet/abgewickelt) werden, dürfen Kunden weder eine physische Lieferung der zugrunde liegenden Commodity beauftragen, noch eine solche erhalten. Gewisse Währungs-Futures sind von dieser Regel ausgenommen (siehe dazu die nachfolgende Tabelle).

Um die Lieferung von einem auslaufenden Futures-Kontrakt zu verhindern, müssen Kunden ihre Position gegen eine mit einem späteren Verfallsdatum austauschen (rollen oder prolongieren) oder ihre Positionen vor der Close-Out-Deadline (erster Tag an dem eine physische Lieferauftrag gegeben werden kann) schließen. Generell wird die Close-Out-Deadline für Long-Positionen auf das Ende des vierten Arbeitstages vor dem von der Börse spezifizierten First Notice Day (ersten Tag, an dem der Inhaber einer Short Position die Lieferung der Ware bei der Börse anzeigen kann) festgelegt. Für Händler mit Short-Positionen gilt als Close-Out-Deadline der auf das Ende des vierten Arbeitstages vor dem von der Börse spezifizierten letzten Handelstages festgesetzter Zeitpunkt. Bei gewissen Kontrakten, die man in der Tabelle auf dieser Seite sieht, ist das Zeitfenster vor der Periode der Close-Out-Deadline anders.

Es liegt in der Verantwortung des Kunden sich alle nötigen Informationen bezüglich der Close-Out-Deadline selbst zu beschaffen und dementsprechend zu handeln. Wenn sich ein Kunde nicht bis zur Close-Out-Deadline von einer Position mit physischer Lieferung trennt, kann bzw. muss der Broker ohne weitere Mitteilung an den Kunden dessen Position im auslaufenden Kontrakt liquidieren.
ACHTUNG: Durch eine solche Liquidierung werden bestehende Orderaufträge (“Working Orders”) nicht berührt. Das hat zur Folge, dass ggfls. Orderaufträge zur Schließung der durch den Broker liquidierten Futures-Position weiterhin bestehen und ggfls. auch ausgeführt werden könnten. Dies hat dann zur Folge, dass ein ursächlich zur Schließung einer Position gegebener Orderauftrag ins Gegenteil verkehrt wird und eine Position ungewünscht eröffnet.
Kunden müssen ihrerseits sicherstellen, dass offene Orderaufträge von geschlossenen Positionen der wirklichen Portfoliosituation entsprechend angepasst werden.

Zusammenfassung der Verfahrensweisen bei physischer Lieferung von Futures

KontraktLieferung erlaubtÄußerster ‘Close-Out’ Termin
ZB, ZN, ZF (ECBOT) Nein 2 Stunden vor Ende des offenen Outcry Handels am Handelstag vor dem First Notice Day (longs) oder dem Last Trading Day (shorts)
ZT (ECBOT) Futures, Japanese Govt Bond Futures (JGB) Nein Ab Ende des zweitletzten Arbeitstages vor dem First Position Day (longs) oder dem Last Trading Day (shorts)
EUREXUS Futures Nein Ab Ende des drittletzten Arbeitstages vor dem First Position Day (longs) oder dem Last Trading Day (shorts)
EUREXUS 2-Jahres Jumbo Bond (FTN2) und 3-Jahres Bond (FTN3) Futures Nein Ab Ende des drittletzten Arbeitstages vor dem First Position Day (longs) oder dem Last Trading Day (shorts)
IPE Kontrakte (GAS, NGS) Nein Ab Ende des drittletzten Arbeitstages vor dem First Position Day (longs) oder dem Last Trading Day (shorts)
GLOBEX LIVE CATTLE (LE) Nein Ab Ende des drittletzten Arbeitstages vor dem First Intent Day (longs) oder dem Last Trading Day (shorts)
GLOBEX NOK, SEK, PLZ, CZK, ILS, KRW und HUF, und korrespondierende Euro Raten Nein Ab Ende des fünftletzten Arbeitstages vor dem Last Trading Day für longs und shorts
GBL, GBM, GBS (Eurex), CONF (SOFFEX) Nein 2 Stunden vor Handelsende am letzten Handelstag
GLOBEX Währungs Futures (EUR, GBP, CHF, AUD, CAD, JPY, HKD) Ja* Info nicht verfügbar*
GLOBEX Ethanol Futures (ET) Nein Ab Ende des fünftletzten Arbeitstages vor dem First Position Day (longs) oder dem Last Trading Day (shorts)
Alle anderen Kontrakte Nein Ab Ende des drittletzten Arbeitstages vor dem First Intent Day (longs) oder dem Last Trading Day (shorts)

* Da man mit Cash und IRA Konten nur beschränkt Fremdwährungen halten kann, gilt die Sparte “Alle anderen Kontrakte” auch mit Cash und IRA Konten für solche Fremdwährungsprodukte.

Zusammenfassung der Verfahrensweisen bei physischer Lieferung von Futures-Optionen

KontraktLieferung erlaubtÄußerster ‘Close-Out’ Termin
OZB, OZN, OZF, OZT (ECBOT) Nein 4 Stunden vor Ende des offenen Outcry Handels am Handelstag vor dem First Notice Day (longs) oder dem Last Trading Day (shorts)
Alle anderen Kontrakte Nein Ab Ende des drittletzten Arbeitstages vor dem First Intent Day (longs) oder dem Last Trading Day (shorts)

Hinweise

Im Zusammenhang mit gewissen Commodities und Optionen gilt die Betitelung des Ausübungmonats ("expiration month") dieser Produkte als "der Monat, welcher der eigentlichen Ausübung dieses Produktes folgt" oder "das Delivery Date dieser Produkte" als Industriestandard. Die ATS Handelssoftware könnte auch falsche Expiration- oder Notice Date-Informationen enthalten. Die meisten Government US und Deutsche Anleihen Future-Optionen sind Beispiele für ein atypisches Datieren.

Es werden die üblichen Kommission für die Ausübung oder das Austauschen (prolongieren) von Kontrakten berechnet.

 

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